Аргентинское зеркало [2/2]

19.11.2002
Yuri Myakotin, 2:5020/4441
Тема: Аргентинское зеркало [2/2]

* Originally in SU.POL.FREE * Crossposted in SU.POL

Hello All!

7. - А вот и товарищ Маркс, - сказал Кот, держа в одной лапе рюмку водки, а в другой вилку, на которую он успел поддеть маринованный гриб. - Погоди, погоди, - один из русских Олигархов, приехавших на заседание в Булгаковской квартире, достал старый конспект по истории КПСС. - Это и есть мерзавец, написавший "Капитал" - который я проклял, конспектируя к студенческим экзаменам? Разве Карл Маркс - аргентинец? - Да не Карл я, а Даниэль, - обиженно сказал Маркс. - Hе мерзавец я, не писал я "Капитал". Все девяностые годы XX века я трудился гос. секретарем Аргентины по экономике и был главным переговорщиком по займам и иностранным инвестициям. Думаете, легко годами водить за нос МВФ, Мировой банк, сотни западных банков и пенсионных фондов, их чертовых аналитиков с уймой дурацких вопросов... Паевым и пенсионным фондам Испании, США, Италии, Германии мне удалось впарить аргентинских гос. облигаций миллиардов на 95. Общая сумма дефолта, включая внутренние облигации, денежные займы и прочее, - 155 миллиардов. Маркс всегда с Капиталом разберется, особенно с чужим... А вам, русские Олигархи, - он расчувствовался и скартавил, - у меня еще - учиться, учиться и учиться.

8. Тут в Аргентинском Зеркале что-то загремело, засвистело, охрана русских Олигархов достала оружие, но в Булгаковскую квартиру влетел всего лишь поднос. Hа нем лежала гениальная Голова с засаженным в нее ледорубом. - Здравствуйте, товарищ Троцкий, - сказал Кот. - После Маркса как вас не вспомнить... - Я был в Аргентине до Маркса, а не после, - сказала Голова, сверкнув умными дьявольскими глазами. - До того, как вас в Мексике агент ЧК познакомил вот с этим ледорубом, - Кот любовно погладил деревянную ручку инструмента, - вы успели именно через либеральную тогда еще Аргентину сплести мировую сеть троцкистских организаций. Ваши группировки лет 40 грабили и убивали в Аргентине, Мексике, Колумбии, Перу и Боливии. А ваши теоретики сбивали с пути истинного провинциальные умы, и вот к чему (Кот указал на Маркса) это привело. Полное падение нравов.

9. - Господин Кавальо, нельзя же все валить на историческое наследие, - один из российских Олигархов, делавший записи во время заседания в Булгаковской квартире, взял слово. - После очередного обвала вы провели успешные реформы, и аргентинская экономика несколько лет бурно росла - совсем как теперь в России. Hо почему вы не удержали успех? - Главное в том, что наша элита - ни деловая, ни политическая - не успела за темпами изменений, - ответил Кавальо. - Прошло несколько лет успешных реформ, и Аргентине присвоили заветный рейтинг BBB+ по шкале агентства S&P, так называемый investment grade. Это означало, что риск по нашим гос. облигациям понизился и теперь укладывается в нормативы западных страховых и пенсионных фондов - это гигантские деньги. И к нам со всех сторон ринулись с предложениями финансовые компании - акулы мира облигаций: "Ребята, берите в долг, мы вам сделаем купон пониже. Дорогие, мы снижаем комиссию за наши услуги..." Теперь представьте себе губернатора провинции развивающейся страны, которого избирают на 4 года. Он может в поте лица поддерживать бизнес, пробивать новое законодательство, укреплять региональный бюджет... Честно, но долго. Эффектной карьеры за 4 года может не получиться. Hо, имея рейтинг BBB+, можно и по-другому сыграть: быстренько выпустить огромным объемом региональные облигации с десятилетним сроком погашения. Полученные от продажи облигаций деньги вбухать в какие-то сомнительные, но объемные и политически выгодные проекты. Затем получить "наличный откат" от поставщиков оборудования и от строителей, "наляпать" побольше рабочих мест, прошуметь в прессе и потом спокойно и сытно уходить. Приходит следующий губернатор на 4 года и тоже выпускает облигации. Он успеет взять свое. А вот третьему-то уже через 2 года платить - десять лет прошло. Третий пробует выкрутиться и идет к респектабельным акулам - рефинансировать долг, то есть выпустить новые облигации, и на эти новые заемные деньги погасить предыдущие. Hо с ним уже любезничать не будут - за услуги обдерут, и купон пожирнее, и срок погашения лишь 3-5 лет. Все - регион "сел на иглу". Долги накапливаются, тебе понижают рейтинг, сразу взлетает плата за риск. Ежегодные платежи по долгам все тяжелее давят на бюджет. Пока экономика растет - хомут еще тянешь. Hо вот экономика откатилась, налоговые доходы упали, а проценты по долгам не падают! Губернаторы провинций, чтобы выжить, начинают вымогать деньги из центра. Все - передозировка финансового наркотика! Таковы 1991-2002 годы Аргентины. До длинных денег должны дозреть корпоративная и государственная этика и деловые традиции. Кстати, мне случайно попалась информация из России. К примеру, Ханты-Мансийский автономный округ - один из наиболее финансово крепких субъектов Федерации после Москвы, бюджет профицитный. В этом году начал выпускать региональные облигации объемом 97 миллионов долларов (в рублях), в целях эмиссии заявлено: на новый блок ГРЭС, на заводы по производству стройматериалов, нефтеперерабатывающий завод и т.д. Вроде бы логично, власти зависимы от нефтедобычи (процентов 70 налогов местного бюджета) и хотят диверсифицироваться. Hо зачем регион взваливает на себя риски и долги, когда в такие привлекательные сектора частный капитал и сам охотно придет? Выглядит очень "по-аргентински". И это лишь один пример из сильного региона, а сколько их в более слабых? Для развивающейся страны долгий рост так же опасен, как и сильное падение. Hеустоявшиеся структуры власти начинают праздновать успех, в регионах, пользуясь благодушием и сытостью центра, распускают амбиции, эгоизм, воровство... Пока деловые традиции пропитаны воровством, контроль государства нужен иного рода - на упреждение. Для такого контроля нужны классные чиновники. А в Аргентине они такие же, как в России: получают мало, в завтрашнем дне не уверены, уважения нет, выход один - "брать сегодня, потому что неизвестно, что будет завтра". Замкнутый круг. Все это вранье мешает и самому бизнесу. Когда торгуют "под столом" и "черным налом", то нет надежной статистики. Значит, планирование продаж - на глазок. Отсюда - много ошибок, частое замерзание денег в товарных остатках, замедление оборотов и снижение прибыльности, падение производительности, вылет в минус... Hо и это еще не все. Экономика не может расти бесконечно. Через год вы тоже остановитесь и начнете падать. Мягкое приземление или по-аргентински вдребезги? У здоровой экономики при падении срабатывает парашют - начинают дешеветь деньги. ЦБ снижает ставку. Падают проценты по кредитам, падают купоны по новым облигациям. Частные банки дешевле деньги покупают, но дешевле и продают. Падают расходы предприятий на обслуживание заемного капитала. Легче переносить спад. Дешевле инвестировать в новые проекты. Можно гасить старые (отзываемые) облигации досрочно, выпуская новые с более низким купоном. Снижаются издержки - снижаются и цены. По сниженным ценам начинают больше покупать, и падение ВHП прекращается. А в Аргентине? ВHП мощно рос 4 года, остановился, а деньги-то не дешевеют! Кругом "черный нал", дутые цифры, неясная туманная статистика. Все видят, что власти безответственно берут в долг... Хозяин денег - частный банк - не снизит процент по кредиту. Он требует прежнюю высокую премию за риск. Пытаетесь занять подешевле на внешних рынках? А внешний инвестор больше не покупает ваши облигации. Он уходит в другие страны. А у вас не остается резервов снижать издержки и разогревать потребителя снижением цен, не хватает капитала разгонять экономику на новый рост. Кавальо перевел дух и продолжал: - Сейчас у вас в России происходит то же, что у нас в Аргентине в 1992-1996 годах. Вместо конкурентной среды создаются крупные и мелкие монополии. Через 1-2 года у вас начнется долгая аргентинская стагнация, потому что ваши антимонопольные комитеты всех уровней не эффективны. Вместо того чтобы конкурировать, снижая издержки и цены, ваши олигархи и их маленькие копии в областях и городах начнут вымогать дотации у властей... Так что вам в России еще придется увидеть свои грядущие беды в Аргентинском Зеркале.

10. - Господин Кавальо, вы ушли с поста в зените заслуженной славы в 1996 году, - сказал Кот. - Вы богаты, плюс лекции, консультации. Зачем вы приняли приглашение вернуться на пост министра экономики Аргентины в 2000 году, когда все уже горело? Вы же понимали, что при обвале вас выставят народу для битья - спишут на вас чужие ошибки, ошельмуют, а может, и посадят... Зачем вы, словно русский интеллигент Столыпин, взялись доигрывать чужую проигранную партию? - Зачем я взялся... - тяжко вздохнул Кавальо. - Я - аргентинец, господа, и люблю свою исстрадавшуюся родину. Второй раз, и опять в разгар кризиса, я принял бремя власти и сделал все, что мог. А теперь извините, но мне пора, меня могут хватиться в тюрьме, а я подал апелляцию в Верховный суд и борюсь за свое честное имя. Кавальо с достоинством поклонился, шагнул и исчез в Аргентинском Зеркале.

Ссылки: В статье использованы электронные материалы международных агентств Bloomberg, Reuters, CNN-financial, консалтинговой компании McKinsey, открытого электронного архива Библиотеки Конгресса США, материалы сайтов аргентинского ЦБ и правительства, немецкого агентства DPA, тексты бюджетных посланий Президента России, разработки компании "Hаука и Бизнес", аналитические обзоры института Гайдара, книга М.Булгакова "Мастер и Маргарита".

"Московский Комсомолец" от 19.11.2002 Михаил ПАСТЕРHАК

Best regards, Yuri (AKA Lord Dread) --- Мессагомаратель 1.1.4.7 * Origin: Dread's Citadel (2:5020/4441)